投后管理的重要性

投后管理是項(xiàng)目投資周期中重要組成部分，也是私募股權(quán)基金“募、投、管、退”四要點(diǎn)之一。在完成項(xiàng)目盡調(diào)并實(shí)施投資后直到項(xiàng)目退出之前都屬于投后管理的期間。

由于標(biāo)的企業(yè)面臨的經(jīng)營(yíng)環(huán)境在不斷變化，其經(jīng)營(yíng)發(fā)展會(huì)受到各種因素影響，從而增加了項(xiàng)目投資的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)(如市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、法律訴訟風(fēng)險(xiǎn)等)，投后管理正是為管理和降低項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)行的一系列活動(dòng)。投后管理關(guān)系到投資項(xiàng)目的發(fā)展與退出方案的實(shí)現(xiàn)，良好的投后管理將會(huì)從主動(dòng)層面減少或消除潛在的投資風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)投資的保值增值，因此投后管理對(duì)于投資工作具有十分重要的意義。

投后管理既可以由參與投資項(xiàng)目遴選、具體承擔(dān)投資事宜的有關(guān)人員或其指定人員負(fù)責(zé)，也可以由私募股權(quán)基金管理人設(shè)立的專門投后管理部門負(fù)責(zé)，本文統(tǒng)稱為投后管理人員。

投后管理的內(nèi)容包括：投資協(xié)議執(zhí)行、項(xiàng)目跟蹤、項(xiàng)目治理、增值服務(wù)四部分。

投后管理工作一般分為日常管理和重大事項(xiàng)管理：日常管理主要包括與標(biāo)的企業(yè)保持聯(lián)系，了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理情況，定期編寫投后管理報(bào)告等管理文件;重大事項(xiàng)管理包括對(duì)標(biāo)的企業(yè)股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事議案進(jìn)行審議、表決等有關(guān)事項(xiàng)。

投后管理的原則

持續(xù)性原則
投后管理工作是一項(xiàng)連續(xù)性、一貫性的工作，投資業(yè)務(wù)發(fā)生后，投后管理人員即要將其納入投后管理工作，嚴(yán)格按照規(guī)定，定期或不定期實(shí)地檢查，直至該筆投資業(yè)務(wù)收回或終結(jié)。

全方位原則
投后管理人員必須全面監(jiān)控標(biāo)的企業(yè)，包括直接關(guān)系到投資安全其關(guān)聯(lián)方的經(jīng)營(yíng)管理、財(cái)務(wù)狀況、抵(質(zhì))押品情況等，以及可能會(huì)對(duì)投資安全產(chǎn)生影響的國(guó)家宏觀政策、標(biāo)的企業(yè)所處的行業(yè)情況、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況、上下游企業(yè)情況等。

謹(jǐn)慎性原則
投后管理人員必須高度重視任何可能對(duì)投資造成不利影響的風(fēng)險(xiǎn)因素，及時(shí)采取有效措施化解或最大限度地降低風(fēng)險(xiǎn)。

及時(shí)性原則
及時(shí)性原則包括兩方面含義：一是投后管理人員要按規(guī)定及時(shí)開展各項(xiàng)投后檢查、管理工作;二是發(fā)現(xiàn)問題要及時(shí)進(jìn)行預(yù)警提示、發(fā)起風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警等。

真實(shí)性原則
投后管理人員在投后檢查時(shí)，必須做到“檢查必記錄，記錄必真實(shí)”，使投后管理工作真正落到實(shí)處并有據(jù)可查。

雙人檢查原則
投后管理人員在對(duì)融資方進(jìn)行時(shí)，必須雙人(或以上)同往，共同檢查，雙人簽字，相互監(jiān)督。

投后管理的開展

投資協(xié)議執(zhí)行
按照項(xiàng)目投資時(shí)簽訂的《投資協(xié)議》，投后管理人員應(yīng)對(duì)《投資協(xié)議》規(guī)定的相關(guān)條款進(jìn)行分類匯總，并制定相應(yīng)的實(shí)施計(jì)劃，按時(shí)督促并落實(shí)相關(guān)條款的內(nèi)容。具體內(nèi)容包括但不限于：

1.對(duì)于項(xiàng)目投資中約定投資方派駐董事、財(cái)務(wù)總監(jiān)的，應(yīng)及時(shí)辦理任命程序;

2.支付投資款后，及時(shí)督促標(biāo)的企業(yè)辦理驗(yàn)資、股東變更、章程修改手續(xù);

3.如果投資后標(biāo)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)觸發(fā)“有條件條款”如回購(gòu)、共同出售、估值調(diào)整等時(shí)，應(yīng)及時(shí)制定處理方案。

項(xiàng)目跟蹤
投后管理人員應(yīng)定期了解標(biāo)的企業(yè)的運(yùn)營(yíng)狀況，獲取其財(cái)務(wù)報(bào)表、經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)、三會(huì)決議等文件，了解標(biāo)的企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債、業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況、運(yùn)營(yíng)、經(jīng)營(yíng)成果、客戶關(guān)系、員工關(guān)系發(fā)展情況，對(duì)出現(xiàn)重大不利變化情況時(shí)，應(yīng)向公司進(jìn)行匯報(bào)，并與標(biāo)的企業(yè)協(xié)商解決。投后管理人員應(yīng)了解的事項(xiàng)包括但不限于以下內(nèi)容：

應(yīng)了解事項(xiàng)
1.月度、季度、半年度、年度的財(cái)務(wù)報(bào)表；
2.重大合同；
3.業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)信息；
4.重大的投資活動(dòng)和融資活動(dòng)；
5.標(biāo)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍的變更；
6.重要管理人員的任免；
7.其它可能對(duì)標(biāo)的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、業(yè)績(jī)、資產(chǎn)等產(chǎn)生重大影響的事宜。

項(xiàng)目治理
投后管理人員應(yīng)與標(biāo)的企業(yè)保持溝通，對(duì)需要由投資方指派董事表決的事項(xiàng)出現(xiàn)時(shí)，及時(shí)提請(qǐng)董事審議。投后管理人員還應(yīng)積極督促公司參加被投資企業(yè)的股東會(huì)。

增值服務(wù)
增值服務(wù)是指公司為標(biāo)的企業(yè)所提供的一系列咨詢服務(wù)，具體內(nèi)容包括幫助尋找和選擇重要管理人員、參與制定戰(zhàn)略與經(jīng)營(yíng)計(jì)劃、幫助標(biāo)的企業(yè)籌集后續(xù)資金、幫助尋找重要的客戶和供應(yīng)商、幫助聘請(qǐng)外部專家等。投后管理團(tuán)隊(duì)的工作重點(diǎn)在于建立標(biāo)的企業(yè)資源共享平臺(tái)，為標(biāo)的企業(yè)提供關(guān)于稅收籌劃、人力資源評(píng)估及推薦、財(cái)務(wù)規(guī)范輔導(dǎo)、業(yè)務(wù)流程改善等具備共性特征的服務(wù)，為標(biāo)的企業(yè)上市工作進(jìn)程提供咨詢及建議，分析研究基礎(chǔ)資料準(zhǔn)備情況，可能出現(xiàn)的法律問題和法律障礙，提出相應(yīng)的意見和建議，協(xié)助標(biāo)的企業(yè)調(diào)整上市工作思路。

財(cái)務(wù)管控——投后管理要點(diǎn)

標(biāo)的企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況直接關(guān)系項(xiàng)目投資的成敗，故應(yīng)為投后管理人員關(guān)注的重點(diǎn)。

(1)項(xiàng)目投資完成后，投后管理人員需對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行經(jīng)常性的分析檢查，了解、掌握其運(yùn)營(yíng)情況。每季度向公司提交投資項(xiàng)目季度管理報(bào)告；每年針對(duì)投資項(xiàng)目的具體情況提出有針對(duì)性的書面管理建議，作為對(duì)投資項(xiàng)目提供增值服務(wù)的重要內(nèi)容。投后管理人員應(yīng)對(duì)投資項(xiàng)目實(shí)施動(dòng)態(tài)監(jiān)控，在發(fā)生影響標(biāo)的企業(yè)投資安全的情形時(shí)，應(yīng)及時(shí)向公司匯報(bào)，由公司研究采取相關(guān)措施。

(2)公司派出人員參與標(biāo)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的，派出人員應(yīng)按季度提交被投企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況報(bào)告。當(dāng)出現(xiàn)影響公司投資安全的重大事項(xiàng)時(shí)，應(yīng)及時(shí)匯報(bào)。

(3)未派出人員參與管理的，由項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)定期、不定期現(xiàn)場(chǎng)走訪標(biāo)度企業(yè)，了解經(jīng)營(yíng)情況和財(cái)務(wù)情況。

(4)公司財(cái)務(wù)部門負(fù)責(zé)對(duì)數(shù)據(jù)的匯總，分析，并及時(shí)提供決策有用的信息。

       點(diǎn)金私募投資業(yè)務(wù)投后管理系統(tǒng)，專注于一級(jí)市場(chǎng)的各類資產(chǎn)管理及投資領(lǐng)域，以項(xiàng)目投資、產(chǎn)品募資為核心，為私募基金管理人、資產(chǎn)管理公司、證券直投公司、投資集團(tuán)及其直投子公司等金融機(jī)構(gòu)提供專業(yè)、智能的資產(chǎn)管理及投后管理系統(tǒng)。